這個收購我給101分！有了美贊臣，杜蕾斯不再怕沒人背鍋了

你造嗎？就在你和TA在朋友圈拼命撒狗糧的時候，杜蕾斯的母公司利潔時集團要在2017年第三季度以總價179億美元每股90美元的價格收購美贊臣啦！！！

2月10日，奶粉巨頭美國美贊臣終於頒佈發表，董事會一致經由過程，與全球消費者產品的領軍者利潔時集團達成協議，利潔時將以總價約179億美元，每股90美元的價格收購美贊臣。雙方將強強聯合，攜手共創世界領先的消費者保健公司。此次收購對美贊臣的市場估值為 166 億美元若將美贊臣的淨債務較量爭論在內，生意業務總價值為 179 億美元。最終收購價比最初的報價超出跨越2億美元。

這一重磅消息落地，業界立刻沸騰起來。有人關心“杜蕾斯干不掉的寶寶”，美贊臣能不克不及養好；有的默認事一定能成，已經想好美贊臣的口號：“那些殺不死我的，必將使我更加強壯！”

“美女”拖成“剩女”？

美贊臣是目前全球第三大嬰兒奶粉公司，僅次於雀巢與達能。與雀巢、達能不同的是，美贊臣其實不是食品集團，而是一家只從事嬰兒營養品的公司。據歐睿國際的數據顯示，其位於雀巢、達能之後，佔有全球嬰兒食品市場10%的份額。在亞洲市場，美贊臣則僅次於雀巢，佔有12%的市場份額。

美贊臣最近幾年來，業績持續低迷。根據其財報披露，美贊臣2016年營收為37.43億美元，同比下降8.07%。淨利潤5.45億美元，同比下降16.62%。2015年，這兩項數據的降幅為7.67%、9.21%。美贊臣在亞洲、北美／歐洲、拉美三大市場均不同程度下滑。其中，貢獻一半營收的亞洲市場同比下降9%。扣除中國匯率的影響，仍有5%的下滑。美贊臣指出，中國市場的業績不佳，是受到香港旅遊人數減少及電商渠道轉型的影響。

事實上，美贊臣曾多次被傳與其他嬰兒食品巨頭展開收購談判。2016年3月，傳出達能有意收購，但到了7月，達能轉而收購豆奶製造商白波。2017年1月，又傳出雀巢將收購美贊臣。受收購傳言影響，美贊臣股價幾度上揚，但市場普遍不看好生意業務成行。乳業分析師宋亮指出，同行併購涉及壟斷，政策阻力較大。更為重要的是，長時間來看，同行併購可能使美贊臣品牌地位降低，有“消滅”之嫌。

美贊臣之所以能在併購市場成為熱門，是因為其依然在亞洲這一新興市場保持著相當的地位。除公司50%銷售額來自於亞洲之外，美贊臣在中國這一目前被視作全球最大的嬰兒奶粉市場深耕多年，目前位於中國嬰兒奶粉品牌銷量第二位。然而近年中國不斷對嬰兒奶粉市場進行監管，使嬰兒奶粉企業活得小心翼翼。曾經在中國市場咄咄逼人的多美滋奶粉在2013年因曝出恆天然肉毒桿菌事件而從此再無翻身機會，無奈的達能只能將多美滋賣給中國的雅士利，以求死灰復然。而雀巢旗下的惠氏則藉機坐上中國嬰兒奶粉頭把交椅。

種種緣故原由使美贊臣已經不再是當年那個追求者眾多的“美女”，而有些像個“剩女”。雀巢在收購惠氏之後，一躍成為中國第一，同時還以20.1%的市場份額佔據全球第一，由於收購美贊臣可能會使雀巢面臨特別很是難經由過程的反壟斷審查，故而放手是很合理的。而達能目前全球市場份額為13.1%，略微低於美贊臣的13.6%，排名第三，本可以經由過程收購美贊臣成為全球第一大嬰兒營養品公司。但是，達能就在上月以125億美元的巨資收購了美國有機食品廠商Whitewave，幾乎等於是放棄了對美贊臣的追求。

利潔時為什麼要收購美贊臣

利潔時的所有品牌中，最為人熟悉的品牌應該是杜蕾斯了，也是盈利能力最強的品牌。一個“不利”嬰兒的品牌，為何要收購一個“培育”嬰兒的品牌？

根據公開資料顯示，利潔時集團誕生於1823年，總部位於英國，是生產健康、衛生和家居照顧護士快速消費品的國際巨頭。其目前的總市值為560億美元， 在中國市場上主要品牌包括：衛生照顧護士品牌滴露、薇婷、亮碟；家居照顧護士品牌安悅嘉、巧手、漬無蹤；健康照顧護士品牌杜蕾斯、爽健、祕誘。

從利潔時最新的財報來看，集團整體的業績增長不盡人意。2016年上半年，其淨利潤5.28億英鎊，同比下降26%。

其實，利潔時在中國的日子也不好過。據瞭解，雖然利潔時早在1995年就進入中國市場，但卻一直陷於本土化的困境。在多年的發展下，其在中國較為知名的品牌只有杜蕾斯、巧手、滴露幾個品牌。利潔時在進入中國市場這二十多年來，除安全套業務外，其他則常年虧損。

2016年，利潔時決定裁員節流，對銷售部與旗下銷售公司進行整合。裁員後，利潔時把寶押在以杜蕾斯為代表的安全套業務。然而，杜蕾斯雖然一直在市場上有明顯的優勢，但面臨的挑戰也在日益增加。諸如傑士邦以及岡本，它們的市場份額在最近幾年也日漸提升，雖還沒有可以或許威脅杜蕾斯霸主的地位，但至少切近親近的腳步聲肯定是愈來愈大了。

就在杜蕾斯苦苦支撐之時，利潔時或許盯上了中國全面二胎政策背後的奶粉機。2016年12月，彭博社行業研究指出，雖然目前有一些小公司進入奶粉市場引發價格戰，但是嬰兒食品依然是在亞洲市場增長最快的食品類別。長時間來看，中國的全面二胎政策將會提高對配方奶粉的需求，印度尼西亞和越南等東南亞國家會有愈來愈多婦女進入職場，導致對嬰兒奶粉的需求攀升。

利潔時收購美贊臣的另外一個緣故原由多是美贊臣的作為美國公司的身份。隨著脫歐即將坐實，近期英國大型企業也紛紛在尋求經由過程海外收購來維持自身的全球地位，尤其是擁有美元資產來對衝英鎊下跌的事勢時事。上月，英國菸草商――英美菸草以494億美元的巨資收購美國第二大煙草公司雷諾茲，創造了全球最大的菸草上市公司。美贊臣既是一家美國公司，又在亞洲擁有很大的市場，利潔時需要這樣的公司來對衝脫歐帶來的負面影響。

最後，從併購整合的角度看，利潔時與美贊臣未來在市場營銷上的協同效應最讓人期待。2010年利潔時以25.4億英鎊的價格收購了杜蕾斯，而如今杜蕾斯在中國的地位已經超出了其產品本身，其sina微博的粉絲已超過190萬，其內容營銷策略已經如同營銷領域的一本教科書。我相信這個消息一出，不用杜蕾斯親自出手，一眾段子手已奔赴在路上，可以或許想像網絡上有關杜蕾斯與美贊臣的段子將漫山遍野而來。

本文綜合自網絡資料，蝸殼道場編輯收拾整頓。

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